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产业策略自动驾驶系列-觉非科技：以数据&算法驱动成为自动驾驶量产时代的软件TIER1

2023-08-23 19:37:14 来源：中信证券股份有限公司

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智能驾驶进入量产时代，算法和数据有望成为产业底层新基建。觉非科技定位自动驾驶感知决策算法与数据服务商，以“多传感器融合计算”为核心技术路径，围绕乘用车、干线物流和城市末端三大场景，提供智能驾驶解决方案。公司一方面通过深度战略合作建立了资质壁垒，另一方面通过丰富定点积累工程化经验，有望通过数据与算法联动的飞轮效应，打造产业“算法+数据”新基建。

行业：智能驾驶进入量产时代，算法和数据有望成为底层新基建。中国前装智能驾驶已进入量产时代，据高工智能汽车研究院，2023 年一季度L2 及以上渗透率已超30%。我们预计至2025 年，L2/L2+（包含高速/城区领航）渗透率有望向50%冲刺，高速领航渗透率有望突破10%，城区领航则也有望迎来1%左右的渗透率拐点。而除少数自研能力较强的主机厂外，我们认为，大部分车企在降价压力下都将愈发重视以低成本方式实现保交付目标，更倾向于高性价比的外部方案。也因此，智驾供应商有望从“定制化”向“平台化”转变，利好业务的规模化复制及智驾产品的打磨优化。而想要构建智驾产品的竞争壁垒，算法和数据缺一不可，二者有望成为智驾产业的底层新基建。

公司：自动驾驶量产时代的软件Tier1。公司成立于2019 年，定位自动驾驶量产时代的软件Tier1，以“多传感器融合计算”为核心技术路线，围绕乘用车、干线物流和城市末端三大场景，提供智能驾驶解决方案。一方面，公司将软件解决方案提供给主机厂做智能驾驶域控，可针对自动驾驶的感知与决策系统，提供融合感知、融合定位等服务。另一方面，公司以“数据驱动量产化”为核心业务目标，致力于为合作伙伴实现自动驾驶闭环能力。

优势：有望凭借资质壁垒+工程化经验构建数据飞轮，实现大规模汽车数据积累与系统化感知决策算法。

1）资质壁垒：近年来，国家对数据安全的管理趋严，针对感知算法迭代所需的道路数据，企业在采集时需具备相应的测绘资质。自然资源部在2022 年的“自然资规〔2022〕1 号”文中明确规定：对车辆及周边道路设施空间坐标、影像、点云及其属性信息等测绘地理信息数据进行采集、存储、传输和处理的行为，只能由具备相应测绘资质的单位进行（甲级针对全国范围，乙级针对特定城市），而没有资质的企业须委托资质单位开展相应测绘活动。根据自然资源部官网，截至2023 年7 月底，市场上有效的牌照共19 张。觉非科技已与具备甲级电子导航地图资质的企业建立了深度战略合作，可面向主机厂提供安全、合规、高效的数据服务。

2）工程化经验：在软件算法端，近日公司在投资者交流电话会中表示，其算法已通过量产验证，实现了多个主机厂多款车型的定点交付，并计划在2023-2024 年继续扩大合作范围。在数据闭环端，公司凭借智驾算法量产经验与数据服务的丰富经验，服务不同主机厂和自动驾驶公司，有望积累丰富的数据处理经验和宝贵的工程化know-how。

3）算法与数据之间的联动和飞轮效应：公司可通过大规模合规数据用以训练优化算法并积累数据闭环的工程化经验，算法的高质量迭代也有助于获取更多客户和数据，以进行正向的循环反馈。数据与算法联动有望产　　生飞轮效应，助力公司打造高性价比智驾产品，提供高规格、低成本的智能驾驶基建。

风险因素：智能驾驶算法商竞争日益激烈；觉非科技主机厂客户拓展不及预期；觉非科技团队规模拓展速度不及业务需求增长；出现智能驾驶恶性事件等。

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